8月11日晚,順鑫農(nóng)業(yè)(000860)公布2015年中報(bào),2015年中期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入574452.95萬元,同比下滑0.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤24739.21萬元,同比下滑0.48%。基本每股收益0.4336元,同比下滑22.76%。

　　點(diǎn)評(píng):白酒業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長。公司白酒品牌“牛欄山二鍋頭”作為獨(dú)具“北京味”的京城特產(chǎn),有較強(qiáng)的品牌屬性,上半年同比增長18.82%,毛利率提高1.03個(gè)百分點(diǎn),在目前白酒行業(yè)不是很景氣的情況下,取得如此的業(yè)績應(yīng)屬不錯(cuò)。　　

　　對(duì)白酒業(yè)務(wù),公司戰(zhàn)略上重點(diǎn)打造“2+6+2”市場,其中“2”是指北京、天津,“6”是指山東、山西、河南、河北、遼寧、內(nèi)蒙,最后的“2”是指長江三角洲、珠江三角洲市場。如果戰(zhàn)略得以很好的執(zhí)行,公司白酒業(yè)務(wù)未來還具有較大的外延式擴(kuò)張潛力,維持較高增長可以期待。

　　肉制品和建筑業(yè)務(wù)下滑明顯。公司肉制品子公司鵬程食品在北京地區(qū)規(guī)模最大,全國排名第四,近幾年由于肉制品整個(gè)行業(yè)增長趨緩公司也受此拖累,上半年屠宰業(yè)務(wù)收入下滑3.40%。建筑業(yè)務(wù)由于受房地產(chǎn)調(diào)控及經(jīng)濟(jì)下滑需求不足,上半年同比下滑16.47%。肉制品和建筑業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)未來成長性也一般。

　　維持公司“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)測2015/16/17年EPS分別為0.65/0.76/0.91元,對(duì)應(yīng)2015/16/17年P(guān)E36.12/30.93/25.89倍,維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:市場拓展不達(dá)預(yù)期。

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